（文章改編自著名金融作家Michael Lewis新作“Flash Boys: A Wall Street Revolt”，原文載於《紐約時報》，華爾街見聞網站整理）
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在2008年美國金融系統崩潰以前，Brad Katsuyama覺得自己和整個體系沒有關係，因為他在加拿大皇家銀行（RBC）工作。從某種意義上來說，加拿大皇家銀行是北美第五大銀行。但在華爾街，沒有人知道這家銀行。
一直以來，加拿大皇家銀行的增長健康而穩定。該行在2008年危機中聲名鵲起，因為它是少數幾家抵制住誘惑，沒有出售次貸的銀行之一。
2002年，隨著加拿大皇家銀行進入華爾街，Katsuyama從多倫多調到紐約工作，那一年他23歲。不過，沒有人注意到他們。Katsuyama表示：“加大拿的同事總是抱怨，'我們給美國員工的薪水太高了'。他們沒有意識到，之所以太高，是因為在華爾街，沒有人願意來加拿大皇家銀行工作。沒人知道我們。”
在被派到紐約之前，Katsuyama從來沒有來過華爾街或紐約。這是他第一次體驗美國式生活。他很快就被震驚了，這裡的生活和加拿大完全不同。他說：“一切都充滿了競爭，我一年裡看到的野心家比我之前看到的都多。為了生存，人們不擇手段。最令我震驚的是，大家都在瘋狂的增加負債。在加拿大，債務離我們非常遙遠，債務意味著邪惡。”
在華爾街的前幾年，Katsuyama主要交易能源股和科技股。他隨後被升職為股票交易團隊的領導，手下有20名交易員。加拿大皇家銀行的交易部門有一條“不要混蛋（no-jerk）”的招聘準則：如果某個應聘者看起來像一個典型的華爾街混蛋，那麼無論他聲稱自己能帶來多大價值，他一定會被拒之門外。甚至有一個詞專門用來形容該行的這種文化：“RBC nice”。Katsuyama本人就是一個RBC nice。他認為，管理員工最好的辦法，就是說服他們你這麼做是為了他們好。他還認為，讓人們相信這一點的最好辦法，就是這麼做真的是為了他們好。
但2006年時，Katsuyama的麻煩來了。加拿大皇家銀行斥資1億美元收購了一家名為Carlin Financial的電子交易公司。在Katsuyama看來，這筆交易有點匆忙了，他遠在加拿大的老闆們甚至還沒怎麼了解這家公司或電子交易，就買下了Carlin。改變隨之而來。Katsuyama不得不和一群並不符合加拿大皇家銀行既有文化的美國交易員共處一個辦公室。合併後的第一天，他就接到了一個電話，一名女員工私下向他表達了憂慮：“有個穿著背帶褲的傢伙拿著棒球棍在辦公室裡來回晃悠。”這個“傢伙”正是Carlin的首席執行官Jeremy Frommer，他可絕不是一個RBC nice。幾年後Frommer回到母校紐約大學奧爾巴尼分校演講時，透露了自己的成功秘訣：“不僅要自己進入頭等艙，還要確保自己的朋友也都在頭等艙。”
Frommer很快開始給紐約的加拿大皇家銀行員工上課，給他們培訓金融市場的最新發展狀況。據Katsuyama描述：“Frommer站在一台掛在牆上的平板電腦顯示器前說，'如今的市場追求的是速度，讓我來向你們展示我們的系統有多快吧。'他讓一名員工捧著鍵盤，告訴他：'輸入訂單。'員工點擊回車後，訂單就出現在屏幕上，所有人都能看見。Frommer說：'看到了吧？就是這麼快！！！'”這位員工所做的，只是在鍵盤上輸入了一隻股票的名字，然後這個名字就顯示在屏幕上。“然後他又說：'再來一次！'於是員工又點擊了回車鍵，所有人都點點頭。那時是下午5點，市場並沒有開盤，交易只是虛擬的。但他讓人覺得，'噢，天哪，這些都是真實發生的！'”
幾乎就在Carlin闖入Katsuyama生活中的同時，美國股市開始變得很奇怪。在收購這家電子交易公司之前，katsuyama的電腦很聽話，他怎麼操作，電腦就怎麼執行。但突然之間，一切都變了。從前，當屏幕顯示有22美元的1萬股英特爾股票賣單時，他只要按下購買鍵，就能以22美元的價格買下這1萬股。但從2007年春天開始，他按下購買鍵，這些賣單竟然消失了。在過去七年的交易員生涯中，他一直通過這些屏幕來了解市場，但如今，屏幕上的市場似乎成了一種幻覺。
這給Katsuyama的工作增加了不少困難。作為一名交易員，Katsuyama的主要職責是作為投資者（客戶）和公開市場的中間人，前者通常想買入或售出大量的股票，而市場的胃口往往沒那麼大。比如投資者向賣出300萬股英特爾股票，而市場上只有100萬的需求：Katsuyama首先會從投資者那裡買下所有300萬股，立即賣掉其中的100萬股，然後再接下來的幾個小時裡很有技巧地逐漸賣掉剩下的200萬股。如果他不知道真實的市場需求，那麼就無法買賣這更大的100萬股。他本應該為市場提供流動性，但他屏幕上的不靠譜的信息卻讓他沒有這麼做的意願。
到了2007年6月，這個問題已經達到無法忽視的地步了。和其他人一樣，他開始向技術人員求助。不出意料，技術的第一個反應是Katsuyama操作不當。“他們想當然地覺得我們交易員在技術上很白痴。”
在他的不斷申訴下，公司最後請來了系統的開發人員。Katsuyama 說：“他們告訴我，這主要是因為我在紐約，而市場在新澤西，我的訂單比別人慢。市場裡成千上萬的人在交易，'你不是唯一一個做出這些操作的人。有許多其他的事件和消息都在影響著市場。'”
Katsuyama問他們，如果真的是這樣，為什麼這些股票只有在他每次交易的時候才消失？為了證明這一點，他讓開發人員站在他背後看著他操作。“我說：'看仔細了，現在屏幕顯示有10萬股AMD股票的賣單，價格15美元，我想把他們全部買下來——1萬股通過BATS購買，3.5萬股通過紐交所購買， 3萬股通過納斯達克購買，2.5萬股通過Direct Edge購買'。我們都坐在屏幕前，盯著屏幕上這些訂單，我開始大聲數……
“'一…
“'二…看，什麼都沒發生。
“'三…賣單依然停在15…
“'四…還是沒動靜…
“'五'，我按下回車鍵——嘭！——所有賣單都消失了，股票價格被推高。”
他回過頭，告訴開發人員：“ 你看到了？我就是那個事件，我才是那條新聞。 ”
他們也無語了。Katsuyama開始懷疑這是Carlin的問題。他說：“隨著問題越來越嚴重，我開始覺得可能是因為他們的交易系統很糟糕。”
但在與其他華爾街投資者交流過之後，他意識到其他人也遇到了同樣的問題。他的一個朋友在對沖基金SAC工作，該公司向來以消息靈通知名（當然，沒多久就臭名昭著了）。他想，如果有人知道一些他不知道的市場消息，那就應該是SAC的人。一個早上，他去找這位老友，觀察他的交易。他發現，雖然這位朋友用的是來自高盛、摩根士丹利等知名公司的軟件，他也遇到了同樣的問題。“我開始意識到，我不是唯一一個有這個問題的人。看來事情很嚴重。”
當領導找到他，讓他牽頭解決這一難題時，他欣然應允。他找來了一個計算機天才Rob Park，他們成立了一個調查小組，希望找出華爾街的黑箱裡到底發生了什麼。Katsuyama說服上級讓他們進行了一系列實驗。在幾個月時間裡，他和他的小組可以不為賺錢而進行交易。公司允許他們每天損失10000美元，以便找出訂單突然消失的原因。
Katsuyama讓Park提出了幾種理論。他們從公開市場開始，測試了分佈在四個地點的13個股票交易平台，這些平台由紐交所、納斯達克、BATS和Direct Edge運作。第一套理論是，交易平台並非是將所有訂單捆綁在一起，而是將他們按照優先順序排列。如果甲和乙同時提交了1000股英特爾的買單，價格30美元。一旦訂單給了甲，那麼乙就有權取消訂單。於是乙看到的賣單就是虛幻的。
Katsuyama嘗試每次只將訂單發給一個交易平台，按照該理論，有些訂單可能會被退回。但結果令他大吃一驚，所有的訂單都被執行了。
這毫無道理：為什麼每次只發給一個交易平台訂單就能被順利執行，而同時發給所有平台卻無法執行呢？Katsuyama的小組開始將訂單發給不同的平台組合。先是紐交所和納斯達克，然後紐交所、納斯達克和BATS，接著紐交所、納斯達克BX、納斯達克和BATS，等等。隨著交易平台數量的增加，訂單被執行的概率也在降低。他們選擇購買股票的平台越多，他們能買到的股票就越少。“只有一個例外，”Katsuyama說，“無論我們選擇多少個交易平台，我們總能在BATS上買到股票。”
一天早上，在洗澡的時候，Rob Park想到了一個新的理論。他開始思考訂單從Katsuyama所在的紐約出發到達不同交易平台需要的時間。
信息傳遞的時間非常短：理論上來說，最快的傳遞，從Katsuyama的曼哈頓辦公室到新澤西州的BATS交易所所在地威霍肯只需要2毫秒；而最慢的傳遞，從他辦公室到新澤西科特雷特的納斯達克交易所需要4毫秒。而受網絡流量和設備等因素影響，實際上所需的時間可能要更多一些。相比之下，人類眨眼的時間約為100毫秒。
Katsuyama和Park讓團隊中最具天賦的程序員Allen Zhang編寫了一個程序，該程序可以通過延時，讓所有從Katsuyama辦公室發出的指令在同一時間到達各個交易平台。Park說：“這是獨闢蹊徑，因為所有人都不斷地說，問題出在我們不夠快。我們卻有意慢下來。”
通常來講，如果你按下購買鍵後沒買到股票，屏幕顯示紅色；如果你只買到了一部分，屏幕顯示褐色；如果你買到了全部想買的股票，屏幕顯示綠色。
這一次，屏幕顯示綠色。
Katsuyama說：“那已經是2009年，我被這個問題困擾已經兩年多了。我絕不可能是第一個發現這一秘密的。那麼，其他人都怎麼樣了呢？” 答案似乎不言自明：所有發現問題所在的人都在利用它賺錢！
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